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美股交易攻略〔初学者〕ZT: ?7 a8 Q2 e- b" n
" v" X4 p' E# T1 e9 F+ N指数及交易所3 {+ o0 F, |4 W1 u8 o
: p$ n$ a1 t/ L. i3 j
3 r" c% `* ~3 L8 f) I$ m/ k7 k$ G- I
简介4 a j! c+ [. O
% g7 K3 T( ^0 ?, y& L1 J美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。- f" _( K6 w$ y' h
道琼斯工业平均指数(DJIA)
4 j' t6 R: }: A5 }/ v) A/ `* ^1 `# j
' R0 N5 f, P8 B! v; M$ }/ yDow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数4 ?8 p; {$ }1 }% z8 D7 x( ^
今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。
! [* @. X, T! [2 k! h+ o [5 I: H% J; x# a
创立:9 ]) R+ n5 ^$ u& l5 p$ F
由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。
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& s# A' A$ X/ r6 w" P- @/ f5 z0 m6 d" |/ m" D& n* h
公司数量:
) j6 x0 z7 O" A. T30
/ C* Q: j; ?% j3 H
3 q5 a2 s `; a0 y- ?0 W公司类型:
\; d& A3 H3 f* j/ D3 B除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。! m2 N u# l4 Z2 P$ H- \; ?
拣选原则:
; {, r# x3 i+ U7 [' x由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。
4 s% o1 r5 F/ z- U6 Q$ t, |7 ]
& d! ^: T2 d! |( b" U4 ]- O计算方法:2 K$ K& x3 r6 K9 ?
早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。
6 p& L+ H( e7 }6 S) t) i7 }
9 o/ K9 b5 N. H0 Z7 g" k, a优点:
+ E( j5 S! S$ y8 Z/ G道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。
0 Z. X% d; `+ i2 b9 i* r* m& i2 ^
缺点:; N* B" n4 o* d: [7 b
美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。
6 t$ q y1 B! U. P$ A) T& C& S8 k9 @5 R D& a( w
& s. U/ v$ b8 V0 y. {2 m标准普尔500指数(S&P 500)5 R! k( p* M# M; O
2 ~# Y) h" Q$ P标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。- Y) W7 l# r! f$ k
4 Y$ q' z( g' l6 ?$ m4 A6 l& s创立:0 V8 c4 R1 V" Y1 T! ^- k' u( i
标准普尔指数服务' t! }+ ]/ a O# I0 w7 W0 p! j3 p# Y
. v9 s* N7 m0 _) Q公司数量:$ d. @+ t! Q( @. n, f2 G
500家
9 T* g. S, ~7 o
& N6 r$ a7 k" U* p公司类型:
- x( U& b$ g4 ?4 h0 u6 m7 ]. H覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。. p) a4 E: M2 b7 A4 H- [
拣选原则: l* u& H+ A, m7 @! O- t1 x
由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。
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计算方法:
" h; L; G- l- e' ?! a& W标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。 V3 d, g5 p& z
* h! Z; `, E2 \: _优点:
* _6 R- i& a; ?. Y) U% |标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。1 |* I; g! F; k& o
* o! b1 t, q' M i# @
缺点:
# y- D" Q1 Z' U" f( \最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。
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A3 [9 y( u) G! h: m纳斯达克综合指数
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纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。
Z: t$ E, K% b# | J7 g, L3 r+ P2 r; E4 D, A, W4 _
创立:( S( {- V) Q6 F3 J( t) Z
由NASD于1971年创立! @8 d) z- z$ h5 J
! |& [7 K# v, p
公司数量: $ E, [4 u' H X6 J1 a& s8 f
逾4,000家6 R6 }3 h' E" z' } ~2 Q
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公司类型:
$ ~9 j& G, {: A4 Q包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。
& [9 l$ }6 o& A& K' w8 x( ~( y) V. T. V+ c& P1 G
拣选原则:6 J. b7 w8 s- w4 p% [
所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。 U! C# k& m; m$ }
: }& Q6 g, d8 Q! T1 k; i. Q计算方法:8 D# I [. q9 h4 P3 W- ?
以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。
, m) `8 Y, ] i% P+ K% t* {; q: v( ~& @& k; s: j! A* e) e
优点:
9 t9 P. n! ?9 n8 e; O! U纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。
; z3 J5 `( \5 D0 C7 ]
! n. ^( z3 G! s' }缺点:
& i# B2 r" B$ t* C J/ [+ ^相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。' h- e! c X( X5 Q. H* B- d% D
+ L H* @( X0 W3 S
+ e6 _; ]! @' e! H美国股票交易所(AMEX)
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简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。4 \. l9 ] i+ ?9 u& s
三种不同类型的交易所:
4 {; o; ^% w( o1 H拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)' X( I4 c6 j) n7 g7 A' D0 X8 s! _; y
( b2 o0 _$ r' M' X" l) d纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。
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3 \* [& U- X; Z, d8 p* D+ p纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。
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; K" }5 u& H7 x# V就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。1 ]) N2 y& Y& X+ `0 ?7 d. k
+ e+ \9 n5 S- B, {+ _9 q0 G美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。% X2 s, \1 h: [
电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)! A- ?9 j& c! t s( o: }
, k( F6 i& C$ b! y. K+ N纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。+ I' [6 f. C) M( |
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微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。
0 @8 K. y8 |2 T& J纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。
3 z% x z0 T. x7 S# w0 M电子通讯网络(ECN)
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电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。+ h" d( \; z7 d8 f. h, k1 [
市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。
8 n" ]; K0 {' W% ?+ E$ J( @场外交易市场(OTC)
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' g6 q# _0 Z0 j3 J M# Y场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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