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美股交易攻略〔初学者〕ZT
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' s/ Y' r* k A) B7 ~指数及交易所/ e: M, X! Q( e+ @& l# b
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! J4 {5 v9 G- ^" p, [6 h简介
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0 P$ X7 w- r- b- ?美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。
$ m. I2 u6 c; I8 m* F/ d6 \: K) i道琼斯工业平均指数(DJIA)
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Dow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数8 L$ X7 G7 ^% K4 U" L2 m
今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。& Z: O, N3 i9 g, j
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创立:
" G' C6 c% x0 q1 ?6 e' R由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。
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: t* P, [8 S, y/ J2 ^ s, |4 O r, `( Z8 R. b( V
公司数量:- g: i( l" @' u0 H: D. G5 n* l/ v
30
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& K2 {0 C8 B& u, K+ s" Q公司类型:0 P Q7 j* W- r: D+ _
除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。
7 e8 m6 Y' l, ]6 c- G拣选原则:
7 [8 M! |, J( {! i由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。6 a; o2 e7 c/ Q& Q8 J/ |2 s3 X
) q' U$ \+ k- v) ]& s: }计算方法:
# A) a/ B, r' N+ w, z! a早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。
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, b2 g2 c3 O9 c I1 N优点:: i; j. m A& A& K$ N
道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。7 I: w# P( g, k
6 D6 [1 ?' A* s. Q缺点:% n* y0 b+ ^; S; M9 E" I
美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。
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& M5 p7 g# X- p) H+ H }0 e- O
9 U! e5 Z W( c* ^$ t/ p标准普尔500指数(S&P 500)7 [" u' L/ H6 F" h6 _
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标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。; R' m6 V; l+ `( ], j# d
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创立:
. x( o" q' K3 T" b$ p- z5 `标准普尔指数服务" C: c% w6 y/ r$ i* I/ w+ v
: q% L3 y8 ?: C- Q' A! S公司数量:
" M( H; V/ j5 p& r, I( ]500家! G+ _- x, x+ E
* o' m/ n+ S) a% b公司类型:- t; M$ y* T& C$ G, n8 r M
覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。2 o) T, F9 B9 @1 E6 n `0 V* f6 X
拣选原则:
4 W) e3 W) u, C% }由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。5 U& z; H! J( d
3 V# p/ `* g' f7 s计算方法:
t8 L0 p e% [; }标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。
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优点:7 ^8 Q- n1 t" A& b8 T1 r
标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。
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3 s. b* k/ [. _9 ?缺点:9 c% @+ b- W x; V/ A
最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。7 U3 G% N1 r) U+ e7 O
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0 Z4 E1 z( i% U2 j3 o: y0 s. j纳斯达克综合指数
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1 K8 z* n% S5 K+ d' b6 Y$ k* Y纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。; B% ~5 p: j1 O$ R* n4 W; D
& l, o1 I1 E+ D0 f+ }
创立:/ R9 ^3 S( R3 ]+ ~
由NASD于1971年创立. Q* w7 ]6 Z; u& q& t
F8 g& y7 a% A5 r
公司数量:
8 i% a9 I( d% ?# Y4 |0 O7 o3 Q1 n1 B+ X逾4,000家
. o. d: G4 j7 U8 h* |5 [
# }: j8 }9 L8 k7 ^/ C( H' ]$ U6 X6 A$ P公司类型: 8 r; ]0 I, Z: _. ?3 g
包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。
( S0 a4 ?5 @) Z: ]1 B _- y* a0 t: H0 a& J: B3 a$ {
拣选原则:
8 L8 w/ o. ~8 g6 A9 U& s所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。5 C& z7 j& n2 @. U
, K2 r" [; k$ c% [/ F% e计算方法:
* \. {7 n% w3 Z0 t- r% B以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。
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7 }! I! X& `7 V3 ?+ F优点:9 X* S: ~, c/ V6 q5 _: ^& Z
纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。5 @ I- y9 h2 c5 E9 f
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相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。
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- E9 d2 Z6 l* i9 p8 [美国股票交易所(AMEX)8 e! Q* I# V( D& A6 W* L' k7 I: K. z
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简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。
: b# y, y: T4 h2 o! f6 L三种不同类型的交易所:/ v! h0 ]1 c7 L5 c4 x* g- l1 C
拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)
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纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。- F+ C$ Q# f4 Z
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纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。
* p& w8 U8 L3 ~) J3 h' O2 U- N8 T3 C a6 c$ U1 U/ w4 H% i2 T
就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。
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: P& F9 L1 N2 v$ z2 B( \- w美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。+ ?- L8 a4 X$ K9 a, @
电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)
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* I! d3 n2 U# c纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。
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微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。* R* x9 z L* H% V6 q
纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。+ A) q1 i2 T& I" t! D1 V
电子通讯网络(ECN)& O: z* o$ o2 X- E" g- Z7 F6 Q. X
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电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。- {+ [0 O3 R* ~7 {5 o6 q+ d
市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。; R; K5 P# z6 M" p( `' `
场外交易市场(OTC)& G, z' \+ l0 F3 t
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场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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